A | 骑士，又有动作了。 来自名记Shams的报道，骑士与黄蜂达成了一笔极限1换1交易：——骑士送出施罗德和部分现金——黄蜂送出特雷曼 先说下，施罗德被交易真不意外。 围绕在施罗德身上的交易传言已经持续了一整个休赛期，之所以迟迟没有达成，主要是因为他的合同太大，表现已经无法匹配身价。 具体来说，施罗德去年夏天与国王签下一份3年4500万合同，目前这份合同还剩下两年1480万、1551万（保障部分435万），他的表现则是： ——国王期间，40场比赛，26场替补，场均上场26.4分钟，得到12.8分3.1篮板5.3助攻，三项命中率40.8%/34.3%/82.0%，真实命中率53.1% ——骑士期间，30场比赛，27场替补，场均上场21.4分钟，得到8.2分2.3篮板4.3助攻，三项命中率40.1%/29.0%/86.1%，真实命中率51.5% 需要说的是，季后赛施罗德的上场时间还降低到了15.9分钟，且场均只能等到5.5分，投篮命中率38.1%，三分命中率33.3%，真实命中率49.7%。 FIBA的施罗德可能是个巨星，但是在NBA，他可能连首发级别都不算，至少从上赛季来看，施罗德进攻低效、需要持球、防守缺乏天赋的缺点并没有改变。 骑士从节省薪资、腾出空间引援的角度出发，交易施罗德几乎只是时间问题，最终这笔交易让骑士省下了680万美元，在还未续约哈登的情况下，骑士现在距离第一土豪线还有3200万空间、距离第二土豪线还有4400万空间。
B | 回到这笔交易，既然是送走负资产，而且还没有搭上选秀权，那么得到的筹码也不会太好，特雷曼正是这样的一个球员。
C | 华夏时报记者 李明会 北京报道 “存得越久、利率越高”，这条关于银行存款的传统认知，正在被打破。特雷曼是2021届的首轮18顺位，雷霆培养了两年多之后送至黄蜂（当时的海沃德交易），2024-25赛季，他曾场均拿到14.4分2.9篮板3.0助攻。
D | 然而因为腰椎间盘突出，该赛季他一共只打了13场比赛，也是因此，他最终只得到了一份3年2400万续约（最后一年球队选项） 当时看，这笔续约并不差，但从上赛季来看，这份合同也已经出现了溢价，上赛季复出之后的特雷曼角色定位、表现都大幅下滑：53场比赛，52场替补，场均上场12.6分钟，得到5.5分1.7篮板1.6助攻，投篮命中率36.0%，三分命中率32.3%，真实命中率46.2%。 施罗德虽差，但也比特雷曼强，后者的加盟很难给骑士带来什么实质性帮助，有可能被骑士继续交易，2027年的球队选项大概率也不会执行。 对于黄蜂，甩走特雷曼、得到施罗德让他们继续增强替补阵容，不过在今夏接连送走三球、布里奇斯两位核心之后，黄蜂下赛季大概率难出成绩——施罗德生涯初期效力于老鹰时，曾与现任黄蜂总裁杰夫彼得森及主教练查尔斯李共事，双方颇有渊源，这应该也是黄蜂达成交易的目的之一。 近日，上海松江富明村镇银行一则存款利率调整公告引发市场关注。公告显示，自8月21日起，该行2年期、3年期整存整取利率分别在原有基础上下调10个基点。此番调整后，其1年期、2年期、3年期存款利率罕见“并轨”至1.65%。依据公开市场信息，这应是银行业内首家出现1年、2年、3年期定期存款利率完全相同的银行。 对此，业内人士在接受《华夏时报》记者采访时指出，此次该行1至3年期定存利率并轨，核心是净息差约束下的负债端精细化管理，暂不能排除其延续为阶段性常态。
E | 一旦行业净息差企稳或出现向上拐点，存款利率曲线也将逐步修复至正常形态。
F | 1至3年期定存利率罕见“拉平” 在老百姓的传统观念里，钱在银行存得越久，利息自然就越高。 此外，黄蜂阵中可不只一个德国球员，今年的首轮14号秀施泰因巴赫、首轮18号秀小克里斯琴安德森也都是德国球员或者拥有德国国籍。 值得一提的是，在这笔交易达成之后，施罗德将迎来自己生涯效力的第12支球队，距离追平伊斯梅尔史密斯的13队纪录只差1队。这背后正是“流动性溢价”的基本逻辑——存期越长，储户放弃的短期用钱自由就越多，牺牲了更大的流动性，理应获得更高的收益作为补偿。 然而，上海松江富明村镇银行将1年期、2年期、3年期定期存款利率统一“拉平”，这一举动彻底颠覆了这一固有认知。 据该行公告，本次存款利率调整中，仅2年期与3年期定期存款利率有所下调，均由1.75%降至1.65%，降幅为10个基点；而三个月、半年及1年期定存产品的利率则维持不变。 以及，单单是过去两年时间，施罗德就效力了6支不同球队——这两年施罗德给人的感觉就是，他不是正在被交易，就是马上被交易。 对此，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受《华夏时报》记者采访时表示，这一现象出现的直接原因是村镇银行净息差承压、负债成本高企，为压降成本主动下调中长期存款利率，同时为稳定流动性、缓解存款流失，适度维持短期利率，导致各期限利率趋同。 “这背后是银行预判利率仍处下行通道，不愿高成本锁定长期负债，主动压缩长期限高息存款、引导存款短期化，以优化负债结构、增强重定价机动性，是利率下行周期中银行对负债端的主动定价管理。某种意义上，这也能说明施罗德的能力不足，但从另外一个角度来说，被交易这么多次依然没有淡出NBA，反而能说明他确实有点东西。”娄飞鹏如是说。
G | 苏商银行特约研究员武泽伟对《华夏时报》记者补充道，调整后，利率扁平化可以引导储户更多选择中短期存款，优化存款久期结构，降低资产负债久期错配带来的经营压力。 只说骑士，个人觉得，这笔交易不会是今夏他们操作的终点，不出意外的话，库明加或者沃特森其中之一要来（感觉很可能是沃特森）。 值得注意的是，上海松江富明村镇银行此次利率“拉平”并非一蹴而就。 骑士可以继续送走斯特鲁斯（年薪1660万）和特雷曼，然后腾出空间给沃特森和哈登，然后再利用底薪签下一个替补得分手（比如德罗赞？），这应该是最佳结果。 如果将这笔施罗德交易视为骑士后续操作的前奏，那么给个A+评价都不过分，当然即便是单看这笔交易，骑士没送走一个选秀权就把施罗德清理了，也是一笔A-以上的交易。今年3月，其2年期、3年期存款利率分别为1.93%和1.75%，已呈明显的利率倒挂；4月一轮调整后，2年期与3年期曾短暂持平，为1.75%；此次再下调2年、3年期定存利率，最终实现三档期限“拉平”。 记者注意到，利率倒挂近年来在中小银行中频频出现。
H | 后续骑士会有什么样的操作、沃特森/库明加会不会加盟、施罗德未来能不能追平或者打破伊斯梅尔史密斯的纪录，我们再拭目以待吧。以云南石屏北银村镇银行为例，其3年期定存利率一度反超5年期20个基点，且倒挂格局长期维持；河南宜阳兴福村镇银行的3年期与5年期定存利率倒挂则由去年的5个基点扩大到今年的15个基点。此外，部分中小行甚至直接“砍掉”长期限存款产品。
I | 今年5月，湖南三湘银行五年期定存产品在最新存款产品表中悄然消失，北京中关村银行则官宣暂时下架3年期定存产品。
J | 中长期存款收益弱化或成趋势 “银行业出现‘存久息不高’，部分机构直接下架中长期存款产品，是负债成本管控大背景下的行业现象，但不会演变为所有机构完全统一的标准常态。
K | ”武泽伟表示，当前资产收益持续下行，使得中长期存款的期限溢价空间被不断压缩，机构吸纳长期资金的意愿明显减弱，不同银行会根据自身存款竞争格局、信贷投放节奏做出差异化调整。 武泽伟进一步表示，大型银行依旧会保留中长期存款品类，只是利率水平持续走低，部分中小银行会选择拉平期限利率或者直接停售相关产品。中长期存款不会彻底从市场消失，更多会转向小范围定制化供给。
L | “整体来看，中长期存款收益弱化会成为中长期大趋势，但各家机构会结合自身客户基础与经营目标，形成分化的产品供给格局。” 从利率“倒挂”到利率“拉平”，在娄飞鹏看来，这反映出银行存款利率曲线趋于扁平化，同时也表明银行定价更趋市场化、精细化。他解释道，一方面，市场对利率继续下行的预期高度一致，银行主动规避长期高息负债锁定风险；另一方面，银行净息差维持稳定的难度上升，负债端成本管控成为稳息差的关键抓手；此外，当前信贷投放仍面临有效需求不足，银行缺乏长期资产配置动力，所以压低长期利率。 娄飞鹏同时坦言，不能排除利率“拉平”现象成为阶段性常态。他表示，在利率下行周期、净息差承压的背景下，存款利率曲线扁平化及期限结构倒挂的现象可能持续，但幅度会逐步收窄。随着存量定期存款陆续到期重定价，以及监管反对“内卷式”竞争、抑制资产端利率下行，净息差收窄有望缓和。如果净息差稳定或者出现向上拐点，利率曲线有望逐步回归正常形态，所以“拉平”更多是过渡期的特征而非长期稳态。
M | 对储户而言，“存得越久、利率越高”的红利时代或在终结。面对存款收益持续下行，武泽伟建议，风险偏好保守的居民需要跳出单纯依靠定期存款获取收益的固有思路，采用分层配置的思路管理家庭财富。 他表示，首先要做好流动性资金储备，将短期生活开支放置于高流动性产品，保障资金随时可以支取。中期闲置资金可以搭配储蓄国债，或是风险等级较低的固收类资管产品，平衡安全性与收益水平。对于超长期资金，可以合理配置具备确定属性的保险类工具，用来锁定跨周期收益。配置过程中需要厘清不同产品的风险边界，客观看待收益与流动性之间的取舍。同时做好资金期限错配规划，避免资金集中到期，通过分散布局平滑利率下行带来的收益冲击。
N | 责任编辑：曹睿潼。
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Published on:07:20:41